跨国公司现金管理的主要目标有两个：第一，将公司集团的现金资源迅速而有效地纳入控制之下；第二，对这些资金进行最佳保存和运用。要达到上述目标，应做好以下工作。

　

一、现金集中化管理

由于跨国公司内部交易频繁，各单位资金收支状况具有一定的差别，选择资金调度便利、限制少的国家如国际金融中心所在地或“避税港”建立能够起到资金汇集分配功能的公司资金总库是非常必要的。这样，各子公司只拥有交易性现金差额，其余现金差额全部集中到共同的一个或几个资金库，统一管理和调动，实行对现金的集中化管理。

　

资金总库的运行机制为：其所辖地域范围内的各子公司都在总库设立总库存款账户；这些子公司除保留在东道国从事日常生产经营所需的最低余额外，将所余的现金全部交存资金总库；子公司之间的交易款项由总库进行冲销结账；总库拥有优秀的财务专家和大量的信息情报，能根据各国利率、汇率的变化和各子公司的需要，对流动资金进行有效的统一调度和运用。

　

设立资金总库可起到以下三个方面的作用：第一，控制跨国公司的现金流量，调剂各子公司之间的资金余缺；第二，促成资金的有效供应和运用，减少资金闲置；第三，有利于降低公司内部资金成本，并且由总库较高层次安排现金存款的币种能减少公司的外汇风险。

　

设立资金总库、集中进行资金集中管理要妥善解决三个方面的问题：第一，设立运转有效的总库机构。该机构有能力收集各有关单位资金过剩与资金需求信息，准确评价公司内部交易和各子公司的流动性状况和当地资金市场，并对资金进行有效地集中调度和使用，保证各子公司生产经营活动对现金的需求。第二，正确划分和处理与跨国公司内其他金融机构的业务关系。将现金集中于一个机构进行管理，势必影响本公司其他金融机构的业务，至少是减少了这些机构的资金来源和它们对公司其他财务交易提供服务的机会，这就反过来降低了设立资金总库的意义。为此，可在资金总库和其他金融机构之间适当划分业务范围，将另外一些业务交由其他金融机构办理。第三，调动子公司经理们的积极性。资金总库接管了子公司的现金储存后，制订评价这些子公司经营绩效的新指标。如用内部利率反映资金对母公司的机会成本。

　

二、现金收付

跨国公司日益重视监督和指导各海外子公司的现金收付活动，其目的在于缩短现金的在途时间，减少在应收账款上的投资，通过将应收账款尽快变成可资利用的现金，跨国公司可以增加证券投资或减少借款，从而或者增加投资收益或者节约利息开支。由于在国际金融市场中的外汇汇率变化不定，缩短现金的在途时间也有利于尽快对外汇暴露的风险进行处置。加速现金收付是跨国公司现金管理工作的一项重要职能，对迅速实现对现金的控制，提高资金的利用效益，减少在现金转移的时间里发生外汇风险具有重要意义。

　

在出口收益以及跨国公司内部资金转移过程中，经常会遇到时间长短不一的耽搁，涉及的主要有两个环节：一是从对方支付到收讫对方支付工具的时间；二是通过银行系统将支付工具兑换成现金的时间。因此，跨国公司一般先计算出每个环节所需要的时间机器所许支付的成本，权衡利弊，选择最经济、最有效的途径。

　

跨国公司加速现金收付和内部资金转移的方式主要有：

（一）电汇。电汇是跨国公司用于缩短应收款项托收过程的重要手段。当以支票或汇票作为支付工具时，银行往往延迟收款人获得资金的时间，从而增加资金在银行停留的时间，以此赚取利息或投资收益。

（二）资金电子转账。为缩短资金转移的在途时间，跨国公司经常使用资金电子转账来实现内部现金流动。但是，资金电子转账有其自身的缺陷，由于在转账过程中，经常涉及不同地区的几个银行，转账的途径迂回曲折，各不相同，因此，资金电子转账操作中发生差错的可能性较大，甚至会导致歧途转账。

（三）建立现金流动中心。在销售额规模较大的重要国家或地区设置现金流动中心，要求客户将贷款汇到该中心。如欧洲的客户可能被要求将应支付的货款汇到瑞士中心。对于这些现金，安排一部分人员专门从事现金和证券管理。

（四）银行存款箱系统。要求客户将支票寄到以公司名称标明的指定邮箱，然后由当地银行或跨国银行分行每天开箱，迅速处理支票，以便在一两天内依其在货币流动中心的资金向跨国公司提供信用贷款。这种方式通常可缩短3～4天时间。

（五）在客户的开户银行设立账户。在顾客的开户银行设立账户可以大大地节省时间，但是，这种方式一般仅适用于只有少数几家大客户或支票清算时间特别长的情况。

　

三、公司内部结算

跨国公司生产和经营范围国际化的明显结果是公司内部大量的物资流动和巨额的先进流动。由于资金流动中的转换成本、转移成本及在途期间的风险和机会成本是非常大的，跨国公司可以利用公司内部结算减少内部资金流动的规模。所谓公司内部现金结算，就是由跨国公司统一协调安排，在跨国公司内部抵消各子公司之间的应收账款和应付账款，只对子公司间结算后的现金差额进行交割（见表5-5）。

　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

如表5-5所示，如果不采用公司内部结算，三家子公司之间要进行9笔款项的交割，其总额为425万美元。而采取内部结算的支付方式后，只需要指示英国子公司分别向美国、日本子公司支付60万美元和5万美元，便完成了各子公司之间的现金交割。其优点表现在以下三个方面：第一，原应在即期外汇市场上进行的9笔款项的交割被减少到只需进行2笔款项的交割；第二，原应交割的资金总额由425万美元减少到只需65万美元；第三，缩小了现金转移的规模，减少了现金转移的成本和风险。

　

四、设立再开票中心

为了方便组织公司内部结算，也为了把利润转移到低（免）税国家或地区，进行合理的避税，一些跨国公司在避税港设立了再开票中心。该中心是跨国公司的一个财务子公司，通常不与所在国市场发生交易，只在各子公司之间进行商品贸易时，扮演转账中心的角色。

　

销货子公司在与购货子公司达成买卖协议之后，名义上把商品卖给再开票中心，后者再以一定的价格把商品转售给购货子公司。但实际上，商品并不经过再开票中心，而是直接运交购货子公司。因此，再开票中心只是处理合同和资金的机构，并不接触实际货物（见图5-1）。

　

　

再开票中心主要有以下功能：第一，将子公司的部分利润转移至低税国家，从而增加跨国公司总体税后利润；第二，为公司内部结算提供了便利；第三，通过再开票中心集中交易，可以迅速控制跨国公司的资金；第四，在集中交易过程中，能够及时发现子公司的现金流量和现金需求状况；第五，为统一制订和实施转移价格提供了渠道。

　

五、确定合理的现金库存

企业置存现金的主要原因有三个：交易性需求、预防性需求和投机性需求。跨国公司子公司一般只是一个利润中心，而不是投资中心，所以，子公司不需要置存投机所需的现金。对于交易性需求和预防性需求的现金置存因跨国公司财务管理权配置方式的不同而有不同，在一个实行分权的跨国公司为分散财务管理权时，通常是由各子公司决定各自相应的交易性和预防性的现金库存量，而在实行集中管理的情况下，子公司只保留满足其交易性需要的最低水平的现金额，而所有的预防性现金则由母公司实行集中管理。根据总体方差小于各部分方差之和这一统计学基本原理，现金置存的集中管理相对于分权管理来说，可以在保证满足所有现金需要的同一置信水平上，降低公司总体所持有的现金量。

　

集中置存现金有以下好处：一是减少机会成本。置存现金是有成本的，这就是现金留作它用的机会成本。由于集中置存现金可以减少现金库存量，也就增加了公司的投资总额或者减少了借款总额，从而提高了投资收益或者减轻了利息负担。二是减少短缺成本。现金的短缺成本，是因缺乏必要的现金不能应付日常业务所需而使企业蒙受损失或为此付出的代价。由于跨国公司统一管理现金，因此，保持与分散管理同样数量的现金，而使保证满足现金需求的置信水平有所提高。三是降低了持有外币现金而产生的外汇暴露。因为在集中管理现金时可以在保证满足现金需要的同一置信水平下，可以持有比分散管理较少的现金。