汇丰银行亚太主管Frank Slevin

    女士们、先生们早上好，尊敬的主席，我非常容幸在这里发言，我的发言会短一些，因为我要去做另一个联合会的主席。

    今天我演讲有关兼并重组合，我们和中国工商银行打过交道，中国工商银行在国内、国际都有很多的业务，回想一下，在过去几年我们对内投资，跨国公司对于中国这个不断繁荣的经济，有了很多的投资。去年大家很多人都知道，这方面的投资，外国投资对中国投资的总数达到了300亿美元左右。中国的公司对外的兼并和重组以美元来计，相当于还比较少一些。这就是为什么一个中国公司在国外大型资源公司里面，收购1%的股份，就会成为国内报纸的头条新闻，而对很多国外大公司来说，1%的收购股份根本不会引起他们的注意，为什么会这样，为什么对于中国公司国外兼并、收购的行为相对比较少呢，而国外公司收购兼并收购中国的股份比较多呢。我想这个问题，就是我们应该如何使中国公司能够更容易的收购国外公司的股份。

    首先要同意这一点，的确越来越多的中国公司来寻求国外的收购，这也是中国公司活动的趋势，中国公司可以有越来越多的资源、技术、品牌和市场准入，这是都是他们缺乏的。中国政府也意识到对外收购的好处，所以出台了一个中国公司走出国门的战略。但是很明显这方面对于中国公司收购海外公司，现在还有很多的障碍的，很明显表现在，这就是为什么我们在这方面没有很多，我所希望的成功的案例。尽管对于中国公司来说，他们现在越来越希望，并且有这方面的愿望，向海外扩展他们的业务。中国的公司应该要增加他们在国外进行并购这方面的经验，因为对于中国公司来说，对于IMA市场，中国公司还是相对的新人，我们还是可以采取一些措施，能够使中国公司在国外兼并、重组市场上能够获得更多的成功，我想今天早上主要想谈五点，虽然这五点并不是全面的。

    首先政府对于外国投资公司的审批方面制度的改善，尽管中国公司有着走出去的战略，中国公司仍然是需要得到很多很多的政府部门的批准，才能够对外进行兼并重组。只要超过150亿美元重组的，都要投入国务院批准，这对很多外国公司他们的一些收购的活行动，根本不需要得到中国政府批准，而中国的公司在竞争要收购国外公司的时候，很可能面临一系列非常繁杂的批准的程序，包括对于财政方面的批准和持股人的批准，这方面中国公司面临的限制要比外国竞争者更多一点。当然对于中国，如果这方面措施能够跟国际接轨的话，能够为中国公司提供一个平等竞争的环境。另外中国的这些公司，对于中国公司能不能得到中国政府批准还心存疑虑，所以降低了中国公司在这方面竞争的优势。如果这方面中国公司提供的报价并不需要得到中国政府批准的话，可能更容易得到对方的接受。

    第二，人民币汇率更为灵活，中国公司面临的一个问题，就是人民币同外币之间兑换方面的风险。我们必须认识到这一点，在过去几年变着的越来越简单了，因为中国建立了自己的外汇储备，但是这方面还是挑战。中国对外汇还是有管制的，中国公司波就难以得到国外市场和国外公司的准入，也就是他们在购买这些国外公司面临资金和人民币汇率方面的风险。如果人民币升值的话，那就使得收购国外公司，对于中国公司更便宜一点，那样能够加强中国公司在国外MSA市场的竞争力。当然我是这么说的，但是并不是想要借此影响中国监管方面的一些政策，当然很多人正在试图影响中国这方面人民币汇率的政策。随着越来越多中国公司进行海外上市，这方面也会有所改变。

    最近有一个趋势，中国公司越来越多在国内上市，这是政府所推动的，也是市场力量推动的。在现在机制下，人民币不可兑换的情况下，A股的公司不能用他们的A股股份购买国外的市场。在国际MA市场上，这个兼并通常是通过股份购买的。但是本土化公司，经常用现金进行国外购买的工作，鉴于我们看到中国公司证券市场以及证券方面的能力，我们可以看到很明显看到，中国公司在这方面的竞争中处于劣势。第四我们要鼓励国际的风险投资，或者私人股份公司。那么这些私人股份公司他们能够帮助中国股份公司在这方面进行操作。这些对于中国公司进行国外的购买，是至关重要的。一个美国的公司，就帮助了联想收购IBM笔记本电脑的业务，这方面他们也跟美国政府打了交道，这个美国公司帮助建立了一个国际管理的团队。他们最近也宣布了帮助华为收购一家国外公司，汇丰也帮助华为的一些海外收购一些业务。实际上现在美国很多的收购业务，都因为缺乏资金而不得不被取消了。这些股份的支持，我们认为对于不管中国公司来说，还是这些投资者来说，都是一个双赢的结局。中国公司可以得到国际伙伴的支持，来增加他们国际市场的准入，并且能够把他们做成这笔生意之后，能够纳入他们的管理团队。另外对于投资者来说，他们也能够加强同这些公司的联系。第五条经验，就是对于中国证券公司审批机制和法律方面的改进。在过去很多年，有很多投资银行参与了中国的业务，他们都对于他们的客户群有了具体的目标。在中国对于购买投资公司的上限是非常低的，对于那些占据中国市场的这些中国的公司，他们根本就没有国际的这些市场引来入国外的投资者。我们汇丰银行跟很多国际的其他银行业一样，向中国客户显示了他们可以面临越来越多机会，来进行海外的兼并和重组，我们也愿意为这些公司带来越来越多的MA的机会。

    作为结论，我想这方面的改革步伐是越来越快需末的，我想今天为大家讲的，能给大家提供一些想法，为了要使中国公司在这方面路走的更顺一些。当然汇丰银行当然也愿意为中国走出国门战略，作出自己的贡献，也为中国公司国际化作出自己的贡献，谢谢！

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